(資料圖)

一、供應：

據(jù)SMM調(diào)研了解，6月國內(nèi)錫產(chǎn)量為14223噸，較5月環(huán)比減少9.18%，同比增加37.45%。預計7月產(chǎn)量為14140噸，基本持平于6月。進口錫方面，本周國內(nèi)倉庫到貨量有所減少，預計隨著進口窗口持續(xù)關閉，后續(xù)進口錫錠量將一步減少。另本周興業(yè)銀錫公告宣稱7月10號銀曼礦業(yè)技改完成。

二、需求：

市場預期電子需求拐點出現(xiàn)在Q4，但從目前的焊錫企業(yè)的新增訂單來看，Q3尚未有好轉(zhuǎn)跡象，加之近期錫價持續(xù)上行，企業(yè)僅以剛需采購為主，焊錫需求仍在下行階段。光伏焊帶企業(yè)訂單較為平穩(wěn)。酸蓄電池企業(yè)消費低迷，電池價格處于低位，經(jīng)銷商拿貨意愿不足，短期電池開工率難有大幅上升。

三、庫存：

庫存周環(huán)比增加231噸至9，203噸，同比增加129%；周環(huán)比增加615至4，105噸，同比增加16.12%。

四、策略觀點：

強預期、弱現(xiàn)實在錫價上展現(xiàn)的淋漓盡致，但錫國內(nèi)月差結(jié)構(gòu)、內(nèi)外結(jié)構(gòu)則以交易弱現(xiàn)實為主。后續(xù)關注錫強預期以后現(xiàn)實層面兌現(xiàn)的如何，如果緬甸礦減產(chǎn)時間超預期、消費如期或超預期的見底回升，錫價在震蕩盤整后會繼續(xù)走高，反之錫價將震蕩回落。就目前的錫價而言，遠期對錫的定價已經(jīng)較為充分，若繼續(xù)走高，或需要更強的現(xiàn)實支撐。

（來源：光大期貨）